Коммерческая недвижимость стала слабым звеном финансовой системы еврозоны, убытки в которой угрожают нанести ущерб банкам, страховщикам и фондам, говорится в отчете Европейского центрального банка, опубликованном в четверг.
Компании, занимающиеся коммерческой недвижимостью (CRE), столкнулись с тройным ударом: повышением стоимости заимствований, падением спроса на офисные помещения в постпандемический период и удорожанием строительных материалов.
Их проблемы теперь начинают распространяться на тех, кто их поддерживает, в виде растущих ставок дефолтов по кредитам и надвигающихся убытков по инвестициям, говорится в ежегодном обзоре финансовой стабильности ЕЦБ (FSR).
Центральный банк сообщил, что цены на коммерческую недвижимость снизились на 8,7% в годовом исчислении в конце 2023 года и, возможно, продолжат падать.
"Цены могут снизиться еще больше, учитывая структурное снижение спроса на некоторые офисные активы после пандемии", - говориться в отчете ЕЦБ. "Перспективы рынка офисной недвижимости особенно мрачны".
Ситуация в секторе была мрачной на фоне более позитивного в остальном отчета FSR, в котором ЕЦБ отметил, что риск рецессии снизился, несмотря на сохраняющиеся геополитические риски.
Центральный банк заявил, что около половины крупных риэлторских компаний еврозоны несут убытки, а их способность выплачивать проценты из прибыли существенно снизилась.
Хотя на коммерческую недвижимость приходилась лишь небольшая часть всех кредитов, ЕЦБ заявил, что "несколько банков" уже столкнулись со "значительным ухудшением состояния своих кредитных портфелей", особенно в Соединенных Штатах.
Падение стоимости недвижимости, вероятно, вынудит банки увеличить резервы и "в некоторых случаях может привести к размыванию капитала", добавили в ЕЦБ.
Аналогичным образом, в ЕЦБ отметили, что заявленная стоимость чистых активов инвестиционных фондов недвижимости (REIF) оставалась стабильной, несмотря на значительное падение цен на недвижимость, что говорит о том, что убытки еще не были зафиксированы.
"Такие потери могут спровоцировать запросы на выкуп REIF, что окажет давление на их денежные резервы", - заявили в ЕЦБ.
Страховщики, в свою очередь, могут столкнуться с убытками по своим инвестициям в страховые полисы, которые они увеличили в предыдущую эпоху низких процентных ставок и бурного роста рынков недвижимости.
"Следовательно, взаимосвязь рисков, связанных с коммерческой недвижимостью, во всей финансовой системе требует постоянного мониторинга", - заявили в ЕЦБ.