Банку Англии следует пересмотреть свое экономическое прогнозирование, отказавшись от инструментов коммуникации, которые использовались на протяжении целого поколения, и модернизировав "серьезно устаревшие" технологии, заявил бывший председатель Федеральной резервной системы Бен Бернанке.
Бернанке посоветовал Банку Англии публиковать больше альтернативных сценариев для экономики, меньше полагаться в своих прогнозах на рыночные ожидания относительно изменений процентных ставок и предпринимать другие меры для улучшения своих возможностей в области прогнозирования.
Но в обзоре, опубликованном в пятницу, он воздержался от более радикальной альтернативы публикации Банком Англии собственного прогноза о возможном изменении процентных ставок, заявив, что это следует оставить для дальнейшего обсуждения.
Восьмимесячный обзор, проведенный по заказу надзорного органа Банка Англии, был проведен после того, как в 2022 году инфляция достигла самого высокого уровня более чем за 40 лет и привлекла внимание к внутренней работе центрального банка.
"В то время как точность прогнозов Банка Англии значительно ухудшилась за последние несколько лет, показатели прогнозирования в сопоставимой степени ухудшились в других центральных банках и среди других прогнозистов Великобритании", - заключил Бернанке.
Инфляция потребительских цен в Великобритании превысила 11% в октябре 2022 года после вторжения России в Украину и возникновения проблем после пандемии.
Некоторые политики и экономисты критиковали Банк Англии за то, что он начал повышать процентные ставки только в декабре 2021 года, когда инфляция уже была выше целевого уровня. Банк Англии заявил, что более раннее начало мало что изменило бы.
Бернанке назвал неспособность Банка Англии предвидеть всплеск инфляции "вероятно, неизбежным" из-за "уникальных обстоятельств" и добавил, что сравнение качества решений центральных банков по процентным ставкам не входило в его компетенцию.
Самый большой сбой произошел в программном обеспечении Банка Англии для прогнозирования, которое, по его словам, "устарело и лишено важной функциональности".
Бернанке заявил, что Банку Англии следует отказаться от своей давней "веерной диаграммы", которая показывает ряд возможных будущих траекторий инфляции и экономического роста на основе единого набора допущений.
Вместо этого Банк Англии должен дать более качественную оценку рисков и опубликовать альтернативные сценарии, которые иллюстрируют, как Банк Англии может изменить процентные ставки, если экономика будет развиваться не так, как ожидалось, и какое влияние окажут эти изменения.
Бернанке, который возглавлял ФРС с 2006 по 2014 год, не рекомендовал Банку Англии приближаться к "точечному графику" центрального банка США, где каждый орган, устанавливающий ставки, анонимно публикует свои собственные прогнозы по процентным ставкам, экономическому росту и инфляции.
Банк Англии, в отличие от ФРС и центральных банков Швеции и Норвегии, не публикует свои собственные прогнозы по процентным ставкам.
Бернанке сказал, что это было бы "более агрессивным подходом", а прогнозы по ставкам - коллективные или индивидуальные - были бы "очень важными", и их следует оставить для обсуждения в будущем.
Если Банк Англии действительно пойдет по этому пути, было бы лучше подготовить единый прогноз ставки, как это делают скандинавские банки, а не точечный график ФРС с учетом мнений отдельных политиков, сказал он.
В настоящее время Банк Англии готовит два набора прогнозов по инфляции, экономическому росту и безработице. Один основан на том, что процентные ставки останутся неизменными, а другой - на том, что, по мнению финансовых рынков, произойдет со стоимостью заимствований в течение следующих трех лет - аналогично подходу Европейского центрального банка.
Инвесторы часто обращают внимание на прогноз Банка Англии по инфляции на два года вперед, чтобы понять, считает ли центральный банк рыночный курс процентных ставок слишком высоким или слишком низким.
Некоторым бывшим чиновникам это не нравится из-за того, что центральный банк вынужден делать прогнозы, основанные на предположениях о процентных ставках, в которые сами политики не верят.
Бернанке сказал, что Банку Англии следует снизить акцент на прогнозах, основанных на предположениях о рыночных ставках, и быть "исключительно четким", когда политики не согласны с ними или другими предположениями.
“Корректировка основных прогнозных показателей, чтобы они в большей степени соответствовали тому, что, по мнению политиков, было вероятным, была еще одним вариантом, но "имеет существенный недостаток в том, что посылает неточные сигналы участникам рынка", - сказал Бернанке.